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杀疯了!量化基金集体狂飙,四家“顶流 ”私募规模均超800亿元,百亿级已超50家 ,谁在投资?业内:三类钱正在涌入
每经记者|李娜 每经编辑|陈柯名 叶峰 杜恒峰
2026年一季度,量化私募行业上演硬核跃迁:幻方、九坤 、明汯、衍复四家进入800亿元~900亿元区间,千亿大厂似乎已不再遥远;鸣石、乾象、龙旗等多家机构更是连跨两至三级 ,梯队洗牌凶猛。公开数据显示,截至今年一季度末,规模超过100亿元的量化私募已经超过50家 。外部资金疯狂涌入 ,老客户复购 、渠道助推、机构配置三股力量叠加,将量化私募规模迅速推高。与此同时,竞争逻辑已变:光靠超额收益不够 ,服务能力正成为新的赛点。
图片来源:AI生成
梯队加速跃迁
千亿大厂已不遥远
量化私募基金管理人扩张的速度有多快?
从“量化投资与机器学习”发布的AUM图谱来看,2026年第一季度国内量化私募管理人,各梯队之间的流动性显著增强,头部阵营持续抬升 。
在最高梯队 ,800亿元~900亿元区间已有幻方量化、九坤投资 、明汯投资、衍复投资四家并列,距离千亿门槛似乎已不遥远。而这四家在2025年末还处于700亿元-800亿元的区间。600亿元~700亿元区间迎来新成员诚奇基金,500亿元~600亿元区间新增黑翼资产和顽岩资产 ,400亿元~500亿元区间新进茂源量化、天演资本两家,300亿元~400亿元区间则加入了进化论资产 。
中等规模梯队同样全面上移:200亿元~300亿元区间新进蒙玺投资 、念空念觉、图灵基金、正定私募 、卓识基金;150亿元~200亿元区间新增倍漾量化、金戈量锐、纽达投资 、微观博易。
图片来源:量化投资与机器学习
与此同时,半鞅私募、宏锡基金、量魁私募、洛书投资 、鸣熙资本、申毅投资、托特投资 、优美利投资等8家管理人破百亿 ,进入100亿元~150亿元队列。翰荣投资、会世资产、量盈投资 、盛丰基金则进入50亿元~100亿元队列 。
最引人注目的是部分管理人的连级跳现象,它们并非按部就班地逐级上升,而是在一个季度内跨越两个甚至三个规模区间。2025年末 ,管理规模还在200亿元~300亿元区间的鸣石基金连跃三级,直接跨入500亿元~600亿元队列,成为本季度跨度最大的案例。乾象投资、正瀛资产连跃两级进入200亿元~300亿元 ,平方和投资连跃两级进入300亿元~400亿元,龙旗科技连跃两级进入500亿元~600亿元。
毫无疑问,这些管理人的快速进阶表明,资金向量化头部集中的速度正在加快 ,内部梯队洗牌日趋激烈 。
三类资金涌入量化
量化私募一季度规模快速跃升,并非仅靠净值上涨。多位受访的量化私募人士和券商托管业务负责人均表示,外部资金的持续净流入才是本轮扩张的核心驱动力 ,而资金结构也呈现出明显的季节性特征和机构化趋势。
此前,据私募排排网统计,截至2026年2月28日 ,全市场722家私募机构合计备案私募证券产品1366只,较2025年2月的543只同比增幅151.57%,较2026年1月的680只环比增幅100.88% ,实现同比、环比双双翻倍 。
“每年一季度,尤其是春节后,都是量化私募规模扩张的好时机。”某量化私募市场负责人向记者表示 ,“二三季度资金面相对平淡,四季度客户往往会赎回,而一季度老客户拿到年终奖后追加申购的意愿最强。加上去年我们整体业绩不错,客户的信任度比较高 ,复购起来很快 。 ”
某百亿量化私募基金相关人士表示:“我们主要是做直销,老客户申购的比较多,还有就是机构的钱 ,尤其是券商资管那边合作的FOF也比较多。”
某券商托管人士向记者表示:“我们观察到量化私募规模快速扩张的外部资金主要来自于三个方向:高净值以及家办从主观权益迁移过来的钱;渠道端批量导入的财富资金;机构配置盘和FOF 、MOM资金。再加上存量业绩带来的净值扩张,量化行业内部向头部集中,成为今年一季度量化私募管理人规模集体扩张的主要原因 。”
据该托管人士观察 ,这几年很多客户会把钱从主观私募、公募主动权益和自己炒股账户逐步迁移到量化私募领域。原因很现实:回撤感受相对更可控;策略更“可解释”为纪律化、系统化;对一些客户来说,比主观基金经理的“风格漂移 ”更容易接受。
某中型券商托管人士则分析指出,原来在银行理财 、信托、固收+里的钱 ,拿一小部分出来配量化,不是整仓搬家,更多的是这种情况:客户账户原来是100%的稳健资产 ,现在拿5%-20%做增强收益 。这类钱单笔不夸张,但基数大,积累起来却很可观。
此外,正如多家量化私募人士所指出的那样 ,近几年代销渠道的助力也不可忽视。
沪上某券商资深财富管理人士表示,量化私募这几年规模起来,一个很关键的原因是渠道开始愿意卖、也更容易卖。这个渠道不仅仅是券商 ,还包括私行、银行高客体系以及第三方代销渠道 。除了亮眼的业绩支撑,模型 、因子、风控、分散化都是客户在选择时的加分项。容量上也比一些小而美的主观策略更能承接资金。
此外,有量化私募人士提醒 ,不仅绝对增长规模,增长幅度也同样值得关注 。如果一家管理人的规模增幅不大, 比如仅在10%左右 ,对策略的影响相对有限,公司通常能够从容应对。但若规模在短时间内增幅过快,则需要密切跟踪其后续超额收益的变化趋势。即使这类公司基数较小 、绝对增量不大 ,但过快的资金涌入会考验其技术储备、人才储备、策略管理能力以及整体投研体系的承载力 。一旦管理能力跟不上规模扩张的步伐,超额收益就可能出现明显衰减。
卷超额也要服务
过去几年,量化私募的竞争焦点几乎全部集中在超额收益的比拼上:谁的超额更高 、谁的回撤更小,谁就能获得资金的青睐。然而 ,随着行业规模快速扩张、策略同质化程度有所提高,量化私募基金也越来越重视产品流动性、投教沟通等“服务属性” 。
以磐松资产为例,2026年3月30日 ,这家百亿量化私募机构发布公告,将其多空对冲及杠杆指增系列产品的赎回预约时间由原来的T-5个交易日调整为T-2个交易日,预约周期大幅缩短3个交易日 ,流动性显著提升。其中指数增强产品,小额资金当日14:30前即可完成赎回签约,实现净值确认。
磐松资产相关人士向每经记者表示:“这次调整并非突然 ,我们一直在持续优化投资流程 。目前,我们的优化器已经能够更精细地规划赎回问题,使得在T-2预约周期内 ,依然可以做到不影响产品杠杆管理和整体运作,与原先的操作逻辑保持一致。这样能为客户提供更好的流动性体验。”
流动性优化之外,投教与透明化沟通也成为量化私募发力服务的重要方向。随着量化产品日益复杂,投教与透明化沟通已成为维系客户信任的关键环节 。部分管理人在市场波动时主动通过策略沟通会 、定期报告解读等方式 ,帮助客户理解量化策略的运作机制和风险特征,而非仅靠业绩说话。
北京某量化私募人士则认为,量化私募的竞争维度正在拓宽。超额收益固然是根基 ,但在客户资金体量不断增大的背景下,超额收益获取难度加大,谁能提供更好的流动性、更透明的沟通、更顺畅的持有体验 ,谁就能在下一阶段赢得更多长线资金的信任 。
(免责声明:文章内容和数据仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)
记者|李娜
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