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来源:证券市场周刊市场号
文 | 尚扬
今日,A股市场迎来结构性行情 ,医药板块率先发力,成为当日市场最具活力的赛道之一。彭祖认为,多重利好叠加下 ,创新药板块已进入业绩、估值 、事件三重周期叠加的黄金布局期,如何从板块实现更优投资收益?哪些核心公司有望成为下一只新高股?
医药细分领域集体上行
3月30日本周一,A股医药板块表现抢眼,创新药、SPD概念、CRO概念 、多肽药、原料药、医药电商 、零售药店、眼科概念、抗癌药物等一系列细分概念集体上行 ,在二级市场上形成一道亮丽的风景 。
个股中,东诚药业、塞力医疗(维权) 、联环药业、津药药业、美诺华(维权) 、双鹭药业等公司强势涨停。三生国健、荣昌生物等公司则纷纷刷新了历史新高(见图1)。
《解密行业龙头》主讲人彭祖表示,近日医药板块的持续上行 ,本质是轮动+超跌反弹+业绩增长催化,资金从高位的AI概念流出,涌入低估值+高景气的医药板块 ,同时医药企业出海BD爆发,业绩也得到了全面兑现 。
据国家药监局消息,今年前三个月 ,中国创新药对外授权交易总额超过600亿美元,接近2025年全年的一半,截至3月27日 ,中国2026年已批准10款创新药,其中2款为进口,8款为国产,中国创新药取得历史性突破 ,保持了良好的发展势头和潜力。而据该局此前披露的数据,2025年,中国全年批准创新药76个 ,创历史新高,创新药对外授权交易总金额同样创历史新高,当年共达成157起对外授权交易事件 ,首付款达70亿美元,总金额约1357亿美元,较2024年实现翻倍增长。
当下 ,国产创新药BD出海持续活跃 。
3月4日,中国生物制药与德琪医药同日官宣重磅BD,分别以15.3亿美元及超11.8亿美元总对价 ,将罗伐昔替尼(JAK/ROCK抑制剂)与ATG-201(CD19/CD3双抗)授权赛诺菲与优时比。
2月8日,信达生物宣布与礼来制药达成战略合作,携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。
1月30日,石药集团与阿斯利康签订授权协议 ,使用集团专有缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台,开发创新长效多肽药物 。
根据医药魔方和东吴证券测算,2024年中国创新药市场规模(院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑)近5500亿元 ,2025年-2027年依靠BD收入迎来爆发,预计2030年中国创新药市场规模(院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑+销售分成)将突破2万亿元,复合增速为24.1%。
彭祖认为 ,多重利好叠加下,创新药板块已进入业绩、估值 、事件三重周期叠加的黄金布局期,哪些核心标的有望成为下一只新高股?板块具体的投资机会 ,读者朋友可点击下图“加入学习”,免费从视频中获取答案。
业绩陆续兑现
近日,已有多家创新药公司发布了2025年业绩大幅增长的年报或业绩快报(见表1)。
目前增幅最猛的赛诺医疗 ,2025年实现营业收入5.25亿元,较2024年同期增长14.53%;实现归母净利润4728.63万元,较2024年同期增长3057.07% 。值得一提的是,若从各季度的盈利情况来看 ,公司已连续五个季度实现盈利,且2025年第四季度的归母净利润更是创下了自2019年上市以来单季最高水平。
赛诺医疗专注于高端介入医疗器械研发、生产、销售,业务涵盖心脑血管 、结构性心脏病等关键领域 ,拥有冠脉介入和神经介入两大管线,核心产品包括冠脉药物洗脱支架、冠脉球囊、颅内药物洗脱支架 、颅内球囊等。对于业绩变化的原因,赛诺医疗解释主要系营业收入实现了增长所致 。
创新药概念股三生国健 ,公司提前披露的业绩快报显示,2025年度实现营业收入41.99亿元,实现归母净利润29.39亿元 ,分别较2024年度同比增长251.81%、317.09%。业绩增长原因即报告期内公司与辉瑞公司(Pfizer Inc.)达成重要合作,公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
同为创新药概念股,诺诚健华2025年的业绩也实现了质的飞跃 ,23.75亿元的营业收入同比大幅增长135.27%,6.42亿元的归母净利润大幅扭亏 。公司增长同样离不开年内达成授权许可确认相关收入所致。
业内人士认为,上述案例不仅是单个企业的胜利,更是2025年中国创新药企集体进入“盈利分水岭”的一个鲜明注脚。随着年报季大幕拉开 ,一个清晰的逻辑浮出水面:商务拓展(BD)正从过去单纯的“现金流补充”,跃升为重塑企业估值、验证研发实力的“战略新引擎 ” 。且BD交易对业绩的贡献已不再是“意外之喜”,而是变成了可预测、可持续的常态化收入。
知名机构 、投资人积极重仓
结合最新披露的机构持仓情况来看 ,2025年四季度末,多只医药股被机构资金高度控股,机构持股比例超过了50%(见表2)。
如新诺威 ,季度末机构持股比例合计84.11%,观察公司前十大股东,包含了香港中央结算有限公司、工银瑞信前沿医疗股票型基金、基本养老保险基金二零零四组合 、瑞士联合银行集团等8只国内外机构产品 。
此外 ,还有部分医药股获得了知名投资人的连续重仓。如盟科药业的前十大股东中则继续出现了赵建平与赵吉的身影,这已是赵建平、赵吉连续5个季度对公司公开重仓。但不同的是,赵吉自2024年四季度新进重仓以来 ,对公司实施了持续增仓,赵建平虽同样持续重仓,但2025年二季度与四季度,分别对公司实施了10万股、100万股的减持(见图2)。
(文中提及个股仅为举例分析 ,不作买卖推荐 。)
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